Triển vọng báo cáo CPI: Biến động thị trường và các điểm then chốt trong chính sách của Fed

Sự hỗn loạn gần đây trên thị trường chứng khoán khiến các nhà giao dịch quyền chọn ngày càng lo ngại rằng báo cáo Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) sắp tới có thể gây ra nhiều biến động hơn. Lợi suất trái phiếu tăng vọt và dữ liệu việc làm mạnh mẽ đã khiến báo cáo CPI này trở thành chủ đề nóng. Stuart Kaiser, người đứng đầu chiến lược giao dịch cổ phiếu Hoa Kỳ tại Citigroup, cho biết ông dự kiến ​​S&P 500 sẽ dao động 1% vào ngày 15 tháng 1, đây là mức biến động ngụ ý lớn nhất vào ngày công bố dữ liệu CPI kể từ cuộc hỗn loạn ngân hàng khu vực vào tháng 3 năm 2023.

Các nhà giao dịch kỳ vọng dữ liệu CPI sẽ cung cấp sự rõ ràng về lộ trình cắt giảm lãi suất trong năm nay. Một số ngân hàng lớn đã thay đổi dự báo của họ, kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm hoặc trì hoãn việc cắt giảm lãi suất. Bank of America hiện tin rằng Fed sẽ không cắt giảm lãi suất trong năm nay, một sự thay đổi trong giọng điệu đã đẩy cổ phiếu xuống thấp hơn vào đầu năm.

Brent Kochuba, người sáng lập nền tảng tùy chọn Spot Gamma, cho biết dữ liệu CPI hạ nhiệt có thể khiến S&P 500 nhanh chóng tăng lên trên 5.900, trong khi dữ liệu CPI nóng có thể khiến S&P 500 tăng tốc độ giảm, tương ứng với mức tăng đột biến của chỉ số biến động (VIX). Mối lo ngại về lạm phát cứng nhắc và con đường kiềm chế lạm phát của Fed đã đẩy VIX lên 20, cho thấy mối lo ngại của các nhà giao dịch.

Báo cáo CPI sẽ bổ sung vào câu đố dữ liệu mà các nhà giao dịch Hoa Kỳ cần phân tích để có thêm manh mối về lộ trình lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Chỉ số dịch vụ của Viện Quản lý Cung ứng (ISM) được công bố vào ngày 7 tháng 1 cho thấy thước đo giá nguyên liệu thô và dịch vụ đã tăng lên mức cao nhất kể từ đầu năm 2023, khiến Nasdaq 100 giảm 1,8%.

Báo cáo CPI của Thứ Tư dự kiến ​​sẽ được công bố lúc 9:30 (UTC+8). CPI cốt lõi, không bao gồm chi phí thực phẩm và năng lượng, dự kiến ​​sẽ tăng 0,2% so với tháng trước vào tháng 12, giảm so với mức 0,3% của tháng 11; trong khi tốc độ tăng trưởng theo năm dự kiến ​​sẽ là 3,3%, cao hơn mục tiêu 2% của Fed và bằng với các số liệu trong ba tháng trước.

Trong khi đó, dữ liệu Chỉ số giá sản xuất (PPI) của Hoa Kỳ trong tháng 12 tăng khiêm tốn, nhưng điều này không có khả năng thay đổi quan điểm của Fed rằng họ sẽ không cắt giảm lãi suất thêm nữa cho đến nửa cuối năm nay do thị trường việc làm hoạt động mạnh mẽ. Tỷ lệ PPI hàng năm của Hoa Kỳ trong tháng 12 là 3,3%, thấp hơn mức dự kiến ​​là 3,4%, nhưng tăng so với giá trị trước đó là 3%, tiếp tục đạt mức cao mới kể từ tháng 2 năm 2023. PPI là chỉ báo hàng đầu của CPI và chiếm phần lớn CPI nói chung. Các chỉ số dưới mức kỳ vọng thường là yếu tố tiêu cực đối với đồng đô la vì chúng chỉ ra rằng các nhà sản xuất không thể chuyển chi phí cao hơn cho người tiêu dùng.

Trong bối cảnh thị trường việc làm phục hồi và tăng trưởng kinh tế vững chắc, lạm phát cơ bản của Hoa Kỳ có khả năng chỉ hạ nhiệt đôi chút vào cuối năm 2024, hỗ trợ cho lập trường của Fed về việc làm chậm tốc độ cắt giảm lãi suất. Theo dự báo của các nhà kinh tế, CPI cơ bản, không bao gồm thực phẩm và năng lượng, dự kiến ​​sẽ chậm lại ở mức 0,2% vào tháng 12 sau khi tăng 0,3% theo tháng trong bốn tháng liên tiếp, trong khi tốc độ tăng trưởng theo năm sẽ giống như mức đọc ba tháng trước ở mức 3,3%, cho thấy tiến trình chống lạm phát đã bị đình trệ.

Một báo cáo việc làm bùng nổ gần đây khiến các nhà kinh tế nói chung tin rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất thêm trong năm nay chỉ khi lạm phát có dấu hiệu hạ nhiệt trong những tháng tới. Tính đến sáng thứ Ba, thị trường đang định giá chỉ có 3% khả năng cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tháng 1 của Fed, theo công cụ FedWatch của CME. Ít nhất là cho đến cuộc họp tháng 6, thị trường đang định giá không quá 50% khả năng cắt giảm lãi suất tại cuộc họp.

Biến động thị trường và dữ liệu kinh tế sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư và các quyết định chính sách của Fed. Dữ liệu CPI và PPI sẽ cung cấp cho thị trường những manh mối quan trọng về lạm phát và sức khỏe kinh tế, trong khi hiệu suất của thị trường việc làm sẽ ảnh hưởng thêm đến lộ trình cắt giảm lãi suất của Fed. Các nhà đầu tư cần chú ý chặt chẽ đến những dữ liệu quan trọng này để chuẩn bị cho khả năng biến động thị trường và những thay đổi chính sách.