Tiết lộ ý nghĩa đằng sau “đợt tăng giá Giáng sinh của chứng khoán Mỹ” – “năm xu hướng lớn” tiềm năng

Có một hiện tượng nổi tiếng trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ, “Đợt tăng giá Giáng sinh”, một xu hướng theo mùa mang lại lợi nhuận lạc quan cho các nhà đầu tư trong hầu hết các năm. Vào năm 2024, sự phát triển của công nghệ trí tuệ nhân tạo đã đưa thị trường chứng khoán đạt được một trong những thành tích hàng năm tốt nhất trong hai nghìn năm!

Tuy nhiên, lập trường cứng rắn của Fed đã mang đến những thách thức cho thị trường, khiến ba chỉ số chứng khoán chính của Hoa Kỳ lao dốc. Các nhà đầu tư không khỏi tự hỏi liệu "phép màu Giáng sinh" năm nay có thể đảo ngược tình trạng bán tháo và kết thúc hoàn hảo cho năm 2024 hay không. Báo cáo của Bank of America cho thấy nửa cuối tháng 12 thường là giai đoạn mạnh thứ hai đối với cổ phiếu Hoa Kỳ.

Do Giáng sinh đến, thị trường chứng khoán Hoa Kỳ sẽ đóng cửa sớm vào lúc 1 giờ chiều giờ địa phương vào thứ Ba và mở cửa trở lại vào thứ Năm, và sẽ đóng cửa một lần nữa vào Ngày đầu năm mới. Hoạt động giao dịch thường chậm chạp trong kỳ nghỉ, nhưng Paul Hickey, đồng sáng lập của Bespoke Investment Group, chỉ ra rằng tiền thường chảy vào thị trường trong thời gian này vì mọi người đầu tư tiền thưởng và giao dịch để giảm thiểu thuế.

Phân tích của LPL Financial cho thấy tháng 12 là tháng tốt thứ hai đối với S&P 500 kể từ năm 1950 (sau tháng 11). S&P 500 đã tăng 74% thời gian trong tháng 12 kể từ năm 1950, nhiều hơn bất kỳ tháng nào khác. Trong những năm bầu cử, con số đó tăng lên 83%, theo Bank of America. Những mức tăng này có xu hướng tập trung vào nửa cuối tháng 12, khiến chúng có biệt danh là "Cuộc biểu tình của ông già Noel".

Tuy nhiên, đã có những trường hợp lịch sử mà việc không có đợt tăng giá vào dịp Giáng sinh có thể báo hiệu một giai đoạn khó khăn sắp tới đối với cổ phiếu Hoa Kỳ. Ví dụ, sự sụt giảm của thị trường trong các đợt tăng giá vào kỳ nghỉ lễ điển hình năm 1999 và 2007 lần lượt là tiền thân của bong bóng dot-com và cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008.

Mặc dù đợt bán tháo nhẹ vào khoảng Ngày đầu năm mới năm ngoái không phải là điềm báo cho các sự kiện trong tương lai, nhưng S&P 500 đã tăng 25% vào năm 2024 và hiện đang trên đà đạt năm tốt thứ năm kể từ năm 2000. Sau khi xem xét lịch sử và tình hình hiện tại của thị trường Giáng sinh, chúng ta hãy chuyển sang năm xu hướng chính trong nền kinh tế và thị trường tài chính Hoa Kỳ vào năm 2025: việc làm, tiêu dùng, tăng trưởng, lạm phát và lãi suất.

Thị trường lao động Hoa Kỳ năm 2024 cho thấy một bức tranh hỗn hợp. Mặc dù bảng lương phi nông nghiệp chậm lại và tỷ lệ thất nghiệp tăng so với năm 2023, tình hình hiện tại của thị trường lao động tích cực hơn so với hai chỉ số dữ liệu này cho thấy. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu hàng tuần rất thấp và có hơn 7,7 triệu việc làm mở vào tháng 10 năm 2024, đây sẽ là mức cao kỷ lục nếu không tính đến giai đoạn COVID-19. Những yếu tố này tạo ra môi trường thị trường việc làm thuận lợi cho năm 2025.

Tiêu dùng của Hoa Kỳ vẫn vững chắc, được thúc đẩy bởi thị trường lao động mạnh mẽ và tiền lương tăng, và có khả năng vẫn tích cực vào năm 2025. Dữ liệu chi tiêu gần đây là tích cực, trong khi dữ liệu tín dụng tiêu dùng cho thấy người tiêu dùng và hộ gia đình đang ở trong tình trạng tương đối tốt. Doanh số bán lẻ của Hoa Kỳ tăng 4,1% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 11 năm 2024 và chi tiêu tiêu dùng cá nhân tăng 5,5% so với cùng kỳ năm trước, cho thấy mức tiêu dùng mạnh mẽ.

Theo Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), tăng trưởng GDP thực tế tại Hoa Kỳ vào năm 2024 có khả năng cao hơn năm 2023. Tăng trưởng GDP thực tế tăng tốc lên mức điều chỉnh tăng 3,1% trong quý 3 năm 2024, sau mức tăng trưởng mạnh 3,0% trong quý 2. Trong ngắn hạn, triển vọng là tích cực, với dữ liệu từ GDPNow của Cục Dự trữ Liên bang Atlanta cho thấy dữ liệu tính đến ngày 20 tháng 12 cho thấy tăng trưởng GDP của Hoa Kỳ trong quý 4 năm 2024 có khả năng là 3,1%.

Tỷ lệ lạm phát CPI theo năm trong năm 2024 dự kiến ​​sẽ chậm lại so với năm 2023 và hướng tới năm 2025, lạm phát CPI có thể giảm thêm dựa trên mức lạm phát theo tháng nhẹ được báo cáo trong các báo cáo gần đây. Tỷ lệ lạm phát CPI hiện tại cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed, tuy nhiên, theo Prestige Economics, tốc độ tăng trưởng CPI theo năm có thể chậm lại trong quý 2 năm 2025 do các hiệu ứng cơ sở. Ngoài ra, tốc độ tăng trưởng trung bình theo năm của hầu hết các chỉ số lạm phát tiêu dùng có thể thấp hơn vào năm 2025 so với năm 2024.

Theo dự báo của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) tháng 12, lãi suất quỹ liên bang sẽ bắt đầu giảm vào năm 2024 và Fed sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất vào năm 2025. Thị trường kỳ vọng Fed sẽ không cắt giảm lãi suất vào tháng 1 năm sau. Tuy nhiên, dự báo của FOMC vẫn cho thấy Fed có thể thực hiện hai lần cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào năm 2025.

Nhìn chung, sự bất ổn của thị trường Giáng sinh trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ song hành với xu hướng tích cực của nền kinh tế vào năm 2025. Bất chấp những rủi ro về chính trị và địa chính trị, xu hướng tích cực vào năm 2024 tạo nên nền tảng vững chắc cho nền kinh tế và thị trường chứng khoán vào năm 2025. Một thị trường lao động mạnh mẽ liên tục có khả năng hỗ trợ tiêu dùng và tăng trưởng vào năm 2025, trong khi lãi suất giảm có thể mở ra cánh cửa cho các đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang. Thị trường đã tính đến dự báo của FOMC về chỉ hai đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào năm 2025 và bất kỳ đợt cắt giảm lãi suất nào khác có thể gây áp lực lên đồng đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, đồng thời hỗ trợ giá cổ phiếu và giá trái phiếu.

Bất chấp những dự báo mới nhất của FOMC, Prestige Economics dự kiến ​​Fed sẽ cắt giảm lãi suất ít nhất ba lần vào năm 2025, với lần cắt giảm lãi suất tiếp theo sẽ diễn ra trước hoặc trong cuộc họp của Fed vào tháng 5 năm 2025. Các nhà đầu tư cần chú ý đến những diễn biến mới nhất trong các lĩnh vực này để nắm bắt tốt hơn xu hướng thị trường và cơ hội đầu tư.