Thị trường phản ứng mạnh mẽ với đợt cắt giảm lãi suất lần thứ ba của Fed và kỳ vọng về đợt cắt giảm lãi suất trong tương lai cho thấy mức tăng trưởng âm!

Tại cuộc họp chính sách ngày 19/12, Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) đã công bố đợt cắt giảm lãi suất lần thứ ba trong năm nay, với mức cắt giảm 25 điểm cơ bản, điều chỉnh phạm vi mục tiêu lãi suất quỹ liên bang xuống 4,25%-4,5%. Quyết định này phù hợp với kỳ vọng của thị trường, đưa tổng mức cắt giảm lãi suất của Fed trong năm nay lên 100 điểm cơ bản.

Việc cắt giảm lãi suất được 11 trong số 12 thành viên Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) ủng hộ, với Chủ tịch Fed Cleveland Hammack bỏ phiếu chống lại, thích giữ nguyên lãi suất. Trong tuyên bố chính sách của mình, Fed nhấn mạnh rằng họ sẽ đánh giá cẩn thận dữ liệu mới nhất, triển vọng thay đổi và sự cân bằng rủi ro để xác định các điều chỉnh bổ sung cho phạm vi mục tiêu lãi suất quỹ liên bang trong tương lai. Điều đáng chú ý là biểu đồ chấm mới nhất cho thấy Fed dự kiến ​​sẽ cắt giảm lãi suất hai lần vào năm 2025, giảm so với bốn lần dự kiến ​​vào tháng 9.

Ngoài ra, các quan chức Fed hiện kỳ ​​vọng lạm phát sẽ đạt mức mục tiêu 2% vào năm 2027, muộn hơn so với kỳ vọng trước đó là năm 2026. Sự thay đổi này cho thấy Fed đã kéo dài thời hạn đạt được mục tiêu lạm phát và thận trọng hơn về tốc độ cắt giảm lãi suất trong tương lai. Việc bổ sung cụm từ “mức độ và thời điểm” vào tuyên bố chính sách của Fed được thị trường hiểu là tín hiệu cho thấy tốc độ cắt giảm lãi suất có thể chậm lại.

Các nhà phân tích tin rằng dự báo của Fed cho năm tới có phần diều hâu hơn dự kiến, với dự báo trung bình của các quan chức Fed hiện chỉ dự đoán hai lần cắt giảm lãi suất vào năm tới, trong khi hầu hết các dự báo của thị trường là ba lần. Dự báo này phù hợp với kỳ vọng rằng Fed có thể tạm dừng vào tháng 1 vì Fed cần thời gian để đánh giá tình hình kinh tế và tác động của bất kỳ chính sách mới nào do tân tổng thống đưa ra.

Các biện pháp cắt giảm thuế, tăng thuế quan và giảm quy định và nhập cư mà chính quyền Trump đã hứa có thể có tác động tương tác đến triển vọng tăng trưởng, việc làm và giá cả. Các nhà kinh tế của Goldman Sachs ước tính rằng thuế quan được áp dụng sau khi Trump nhậm chức có thể đẩy lạm phát cốt lõi lên 0,3 điểm phần trăm vào năm tới và trong khi hầu hết tác động sẽ giảm dần vào năm 2026, điều này có thể gây khó chịu trong ngân hàng trung ương vì nó sẽ khiến lạm phát tăng đáng kể so với mục tiêu 2% trong vòng năm năm.

Chủ tịch Fed Powell phát biểu tại một cuộc họp báo rằng thị trường lao động vẫn đang trong thế cân bằng mong manh, với tỷ lệ tuyển dụng thấp nhưng cũng có tỷ lệ sa thải thấp và mức tiêu dùng mạnh mẽ được hỗ trợ bởi tăng trưởng thu nhập. Các quan chức Fed đã tìm kiếm dấu hiệu về tốc độ tăng trưởng việc làm ổn định để giữ tỷ lệ thất nghiệp ổn định. Thị trường sẽ có thêm manh mối từ câu trả lời của Powell về lộ trình cắt giảm lãi suất trong tương lai, những thay đổi trong cách diễn đạt của tuyên bố, các yếu tố cơ bản về kinh tế và tác động của chính phủ mới.

Trong bài phát biểu của Powell, chỉ số đô la Mỹ đứng ở mức 108, mức cao mới kể từ ngày 22 tháng 11 và tăng hơn 1% trong ngày. Vàng giao ngay giảm xuống dưới mức số nguyên 2.600 đô la một ounce lần đầu tiên kể từ ngày 18 tháng 11 và giảm mạnh gần 60 đô la một cách đơn phương trong phiên, và mức giảm trong ngày mở rộng lên hơn 2%.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm đạt mức cao nhất kể từ cuối tháng 5, tăng 11,3 điểm cơ bản lên 4,5% trong ngày. Bitcoin giảm hơn 4% trong ngày. Ba chỉ số chứng khoán chính của Hoa Kỳ tiếp tục giảm, với Nasdaq giảm hơn 3% vào cuối phiên giao dịch và S&P 500 giảm hơn 2% (đây là mức giảm lớn nhất của S&P 500 vào ngày Cục Dự trữ Liên bang quyết định lãi suất kể từ năm 2001). Dow giảm hơn 1.000 điểm và đóng cửa giảm 2,59%, giảm trong ngày giao dịch thứ 10 liên tiếp. Đây là chuỗi giảm trong một ngày dài nhất của Dow kể từ khi giảm trong 11 ngày giao dịch liên tiếp vào tháng 10 năm 1974.

Bản tóm tắt mới nhất về dự báo kinh tế theo quý cho thấy các nhà hoạch định chính sách của Fed kỳ vọng tỷ lệ lạm phát mục tiêu của Fed sẽ đạt 2,5% vào năm 2025, cao hơn ước tính trước đó và lạm phát sẽ đạt 2% vào năm 2027, muộn hơn so với kỳ vọng trước đó là năm 2026. Báo cáo cũng cho thấy các nhà hoạch định chính sách kỳ vọng tăng trưởng kinh tế sẽ mạnh hơn một chút vào năm tới so với dự kiến ​​ba tháng trước và tỷ lệ thất nghiệp cũng sẽ giảm. Điều này cho thấy rằng bất chấp sự không chắc chắn, các nhà hoạch định chính sách vẫn thận trọng lạc quan về tăng trưởng kinh tế và thị trường việc làm.

Nhìn chung, các quyết định và dự báo mới nhất của Fed cho thấy sự đánh giá thận trọng về các điều kiện kinh tế hiện tại và sự điều chỉnh linh hoạt đối với các lộ trình chính sách trong tương lai. Khi các chính sách của chính phủ mới dần trở nên rõ ràng, tốc độ cắt giảm lãi suất và kỳ vọng lạm phát của Fed có thể được điều chỉnh thêm. Fed sẽ tiếp tục theo dõi dữ liệu kinh tế và diễn biến toàn cầu để đảm bảo rằng các quyết định chính sách tiền tệ của mình phù hợp với mục tiêu đạt được việc làm tối đa và ổn định giá cả.