黃金價格再次突破，多重因素助推歷史新高

歷史性突破：黃金價格突破最高位置

2025年3月13日，國際黃金市場迎來里程碑時刻。 COMEX黃金期貨價格盤中飆升至3001.3美元/盎司，首次突破3000美元整數關口，倫敦現貨黃金收報2988.26美元/盎司，均創歷史新高。

國內黃金市場同步走强，滬金主力合約收漲1.75%至694.4元/克，周生生、老廟等品牌金飾價格突破900元/克，刷新紀錄。

多重因素共振：金價飆升的覈心驅動力

1.美聯儲降息預期升溫

美國勞工部資料顯示，2月CPI同比上漲2.8%，覈心CPI同比增速降至3.1%，均創四年新低。 市場對美聯儲6月首次降息概率升至72%，年內累計降息幅度預期達100個基點。 美元指數跌破103關口，黃金作為非信用貨幣資產的避險内容凸顯。

2.關稅政策與地緣風險交織

特朗普政府宣佈對歐盟酒類加征200%關稅，並威脅擴大至汽車、晶片領域，引發全球貿易戰擔憂。 歐盟隨即啟動反制措施，關稅“對轟”面臨陞級。 疊加俄烏衝突持續、中東局勢惡化，標普全球地緣風險指數升至78.3。 全球黃金ETF單月淨流入68億美元，COMEX黃金期貨未平倉合約激增15%。

3.央行購金潮延續

世界黃金協會資料顯示，2025年1-2月全球央行淨購金126噸，同比增長38%。 中國央行連續五個月增持黃金至7361萬盎司，俄羅斯、印度購金量同比增幅超50%。 高盛預測，若月均購金量增至70噸，金價有望突破3200美元/盎司。

4.市場情緒與技術面突破

全球最大黃金ETF——SPDR持倉量增至938.2噸（3月13日數據），單月淨流入68億美元創三年新高。 COMEX黃金期貨未平倉合約量增至52.3萬手，投機淨多頭頭寸升至2023年以來最高位。 技術面看，現貨黃金突破2930美元關鍵阻力後加速上行，日線級別形成“雙底”形態，布林帶上軌開口擴大，MACD紅柱持續增强，RSI維持在70超買區域，顯示多頭動能強勁，下一目標指向高點3000美元。

後市展望：年前預期目標能否實現？

機构普遍看好金價中長期走勢。 麥格理集團預測，黃金避險吸引力或推動其第三季度飆升至3500美元/盎司； 法國巴黎銀行上調目標價至3100美元，認為美元信用體系面臨挑戰； 高盛則指出，央行購金需求將支撐金價年底達3100美元。 不過，短期需警惕獲利回吐及美聯儲政策轉向風險。

值得注意的是，全球央行持續增持黃金的趨勢未改。 中國央行最新資料顯示，2月末黃金儲備增至2289.53噸，連續18個月增持。 世界黃金協會表示，新興市場央行外匯儲備中黃金占比仍有提升空間，長期支撐金價中樞上移。

風險提示

儘管黃金牛市根基穩固，但高位波動加劇。 投資者需密切關注美聯儲貨幣政策動向、貿易談判進展及地緣衝突演變，合理控制倉位，利用期權等工具對沖風險。 對於普通消費者，金飾消費建議選擇小克重產品，投資則可關注黃金ETF及實物金條。

此次金價突破歷史高位，既是全球經濟不確定性的縮影，也標誌著黃金在資產配寘中的戰畧地位進一步提升。 未來走勢如何，將取決於多重因素的動態博弈。